¿Qué parte de las reservas mundiales de combustibles fósiles acabará siendo quemada? Esta pregunta no se dirige sólo a las personas preocupadas con la política climática. También es una pregunta para los inversores, aunque ellos crean (de forma absurda, en mi opinión) que la ciencia del cambio climático es un embuste.
Ellos tienen que
preguntarse lo que significaría, para sus inversiones en explotación y
producción de combustibles fósiles, si los formuladores de políticas públicas
actuaran con base en su convicción manifiesta en la ciencia del cambio
climático. ¿Cuál sería el destino de las inversiones en compañías que están
invirtiendo en explotación y producción adicional para mañana? ¿Será que todos
estos gastos podrían revelarse un desastroso desperdicio de recursos que serían
mejor aplicados en otra área?
El informe "Unburnable Carbon 2013", producido
por la organización no gubernamental acogida en Londres, Carbon Tracker y por
el Grantham Research Institute on Climate Change and the Environment, de la
London School of Economics, levanta exactamente esa pregunta. La conclusión es
muy simple: quemar las reservas conocidas de combustibles fósiles es
incompatible con el cumplimiento de las metas climáticas fijadas por los
propios gobiernos. Siendo así, los inversores prudentes deberían aplicar un
descuento tanto al valor de esas reservas cuanto a los retornos generados por
las nuevas inversiones en ese sector. Es posible que buena parte de esos gastos
adicionales se muestre infructífera. En el peor de los casos, esos activos
podrían quedarse "encallados"
para siempre.
En 2010, los
gobiernos acordaron que las emisiones deberían ser mantenidas en un nivel
creado para evitar un aumento de las temperaturas promedio mundiales de más de
2° C por encima de los niveles pre-industriales. Usando modelos patrón, el
informe concluye que el total de las emisiones de dióxido de carbono entre 2013
y 2050 necesario para llegar a ese resultado, a una probabilidad del 80%, sería
de 900 giga-toneladas (billones de toneladas) y de 1.075 giga-toneladas, aún a
la probabilidad del 50%. Posteriormente, entre 2050 y 2100, las emisiones
podrían ser de 75 más giga-toneladas, para quedarse abajo del techo de 2° C a
un 80% de probabilidad, y de 475 giga-toneladas, para quedarse abajo de él a la
probabilidad del 50%. La captura y secuestro de carbono ayudaría, pero no
tanto. Retirar un flujo anual de 8 gigatoneladas de dióxido de carbono en 2050
exigiría algo próximo a 3.800 de esas fábricas. Aún así, las emisiones no
controladas necesitarían caerse significativamente.
De acuerdo con el
Panorama Energético Mundial de 2012, las reservas existentes de combustibles
fósiles, si sometidas a la combustión sin la captura de las emisiones de
dióxido de carbono, liberan 2.860 gigatoneladas - aproximadamente tres veces el
presupuesto mundial de carbono. La combustión de esas provisiones, sin
cualesquier aumentos, elevaría la temperatura media mundial en mucho más de 3°
C.
¿Qué es lo que eso
puede significar para las compañías registradas en las bolsas mundiales? Ellas
tienen reservas equivalentes a 762 giga toneladas de emisiones –cerca de un
cuarto del total. El restante es controlado por entidades no registradas en la
bolsa, principalmente empresas petroleras nacionales. Las empresas registradas
en bolsa, además de eso, intentan desarrollar reservas potenciales, para elevar
su total de más de 1.500 giga toneladas. Por sí sólo, esta última suma sobrepasaría
los límites a las emisiones hasta 2050 necesarios para mantener el aumento de
la temperatura media abajo de 3° C a la mera probabilidad del 50%: habría, por
lo tanto, una probabilidad del 50% de que la elevación sea mayor. Pero las
compañías registradas en bolsa no estarían solas: las compañías nacionales
producirían, también.
Si, en vez de eso,
fuera destinado a las compañías con acciones negociadas en la bolsa un cuarto
del presupuesto mundial de carbono, en consonancia con su participación en las
reservas mundiales, ellas no podrían explorar más que un tercio de sus reservas
existentes de 762 giga toneladas, menos aún cualquier descubrimientos
adicionales, para que la elevación de la temperatura sea mantenida debajo de 2°
C. Aún cambiar a un límite del 3° C no
sería de gran ayuda. Ni así las compañías listadas en bolsa podrían explorar
siquiera mitad de sus reservas, bajo ese techo más generoso. Alguna cosa,
entonces, tendrá que acontecer: o el mundo abandonará su promesa de mantener
las emisiones abajo del nivel considerado como el generador de una elevación de
2° C en la temperatura o las empresas de combustibles fósiles están manteniendo
activos encallados e invirtiendo en activos no utilizables. Los inversores
están apostando implícitamente en la primera posibilidad.
Las empresas petroleras
están bien conscientes del problema. En su respuesta a los críticos, ExxonMobil dice que no vislumbra un escenario
de bajo carbono del tipo defendido por varios investigadores del clima. La
empresa cree que los costos que eso involucraría, y "el impacto perjudicial a la energía accesible, confiable y
financieramente viable resultante de los cambios de política... trascienden lo
que las sociedades, principalmente las más pobres y las más vulnerables del
mundo, estarían dispuestas a asumir". En vez de eso, la empresa
vislumbra sólo que el flujo de emisiones dejará de aumentar en algún momento
alrededor de 2030. Pero no suministra proyecciones de concentraciones de gases
de efecto invernadero en la atmósfera. Tampoco contempla los efectos de esas
concentraciones sobre la temperatura.
La explicación dada
por ExxonMobil para su optimismo con relación a la demanda por combustibles
fósiles es la creciente demanda mundial por energía y la inercia del sistema
energético mundial. Aunque la producción
de energía renovable deba crecer a un ritmo más acelerado que lo de las otras
fuentes, su potencial es limitado por las dificultades de la “escalabilidad, dispersión geográfica,
intermitencia (en el caso de la energía solar y eólica), y el costo en relación a otras fuentes”.
La empresa prevé que las renovables corresponderán a sólo cerca de un 5% de la
cesta energética alrededor de 2040.
El mundo llegó a un
punto extremadamente contradictorio. Los gobiernos se comprometieron con una
visión de los riesgos del cambio climático. Esa visión implica una rápida
revolución en la cesta energética y reducciones correspondientemente rápida de
las emisiones de gases de efecto invernadero. Pero las grandes productoras de
energía no creen que los gobiernos harán lo que prometen. Ellas vislumbran un
futuro energético muy diferente y ni un poco revolucionario en lo cual las
reservas que ahora poseen y las que pretenden desarrollar serán todas quemadas.
Los inversores
tienen que estimar no sólo quienes tiende más a tener razón, sino también
cuáles probabilidades atribuir a los posibles resultados. Yo creo que la
humanidad está haciendo apuestas arriesgadas en el casino climático. Creo ser
probable que la humanidad continúe a hacer esas apuestas arriesgadas. En ese
caso se quedará patente que ExxonMobil tenía razón. Pero siempre es posible que
la humanidad despierte y haga las inversiones necesarias en un cambio rápido,
estirada por la mágica del mercado y por la innovación tecnológica. Si eso
acontece, las reservas de combustibles fósiles se quedarán de hecho encalladas.
Atención, inversores: el riesgo de eso puede no ser cero.
Los bancos de
inversión verdes
El Green Investment
Bank está poniendo en marcha un fondo de 1 billón de libras para comprar
participaciones en las granjas eólicas del Reino Unido en un esfuerzo para
reforzar la insignia de la industria de energía verde que ha sufrido una serie
de reveses en los últimos seis meses. El movimiento es un punto de partida para
el banco, que ha utilizado previamente su propio fondo gubernamental de 3.8
billones de libras para invertir en esquemas específicos de energía renovable
para atraer dinero privado al juego.
Esta será la
primera vez que creó un fondo para sacar más dinero para el sector de energía
eólica offshore en general, que es probable que necesite para cumplir con los
objetivos fijados por la UE sobre energías renovables en el Reino Unido.
El paso se produce
tan sólo tres meses después de que el banco, uno de los pocos inversores de
energía verde en el mundo financiados por fondos gubernamentales, pone un poco
más de 460 millones de libras esterlinas en dos parques eólicos en alta mar
todavía en construcción, en lugar de los planes operativos que son menos de un
juego de azar, ya que no hacen más que enfrentar inconvenientes de construcción
potencialmente costosos.
Las aguas
relativamente poco profundas del Reino Unido y los fuertes vientos han
contribuido a que sea el mercado más grande de parques eólicos marinos en
Europa, que hasta hace poco era prácticamente la única región donde las grandes
granjas de viento se construyeron en el mar. Sin embargo, los proyectos de
energía eólica marina son todavía relativamente caros y difíciles de construir
y varios en el Reino Unido han sido dejados de lado en los últimos meses,
incluyendo uno en la costa del norte de Devon, que está siendo desarrollado por
la eléctrica alemana RWE, que dijo que el costo de superación de los retos
técnicos fueron "prohibitivos".
Las preocupaciones
de la vida silvestre ayudaron a dejar atrás otros dos proyectos, uno en Escocia
que podría haber amenazados a los tiburones y otro frente a la costa sureste de
Inglaterra, que plantea posibles riesgos para las aves colimbo chico.
El Green Investment
Bank ha puesto 1.3 billones de libras esterlinas en 26 proyectos de energía
renovable, ya que inició operaciones hace 18 meses completos, incluyendo las
calderas de biomasa en las destilerías de Escocia y una planta de digestión
anaeróbica en las afueras de Londres. Sus inversiones han impulsado otros 3.5
billones de libras esterlinas en capital privado para invertir, de acuerdo con
su primer conjunto de resultados anuales, que también demostraron que hizo una
pérdida operativa de 5.7 millones de libras para los 12 meses hasta el final de
marzo de este año.
Esto era de
esperarse, el banco dijo que, debido a que muchos de los proyectos que ha
invertido en todavía se están construyendo, pero está en camino para alcanzar
"una rentabilidad sostenida" una vez que todos los esquemas están en
marcha. "Nuestro papel va más allá
de la de un inversor tradicional", dijo Shaun Kingsbury, presidente
ejecutivo del banco. "Estamos
proporcionando un efecto de demostración positivo al comprometerse con éxito
del capital, las inversiones en infraestructura verdes rentables".
Por su parte,
Dinamarca establecerá un fondo verde de 1 billón de dólares para atraer capital
privado para la reducción del consumo de energía, fondos de energía renovable y
dar impulso al sector de trabajos de la nación. "Estamos dando una inyección verde a Dinamarca", dijo Bjarne
Cordydon. "Esto no sólo beneficiará
al medio ambiente, reforzará también la posición de liderazgo de nuestro sector
empresarial sobre el medio ambiente y el clima, lo que significa empleos verdes
y potencial de exportación".
El acuerdo para
establecer el Denmark Green Investment Fund de 915 millones de dólares fue
acordado por el gobierno danés en minoría y otros dos partidos políticos
menores. El fondo proporcionará inicialmente 2 billones de kroner en garantías
gubernamentales para atraer inversiones de instituciones privadas, como los
fondos de pensiones, dijeron en el gobierno.
El acuerdo incluye
una opción para agregar 3 billones de kroner en garantías gubernamentales en
una fase posterior. El sindicato de trabajadores metalúrgicos Dansk Metal, dijo
que esperaba que el fondo creara hasta 7.000 puestos de trabajo acumulados para
el año 2016.
El fondo de
Dinamarca proporcionará préstamos en condiciones razonables para las empresas
privadas, las asociaciones de vivienda y ciertas entidades públicas. Se
financiarán medidas para reducir el consumo de energía en la producción, la
calefacción, la iluminación o la ventilación, o para instalar bombas de calor,
turbinas eólicas y celdas solares.
Las entidades
públicas como el Green Investment Bank del Reino Unido están preparadas para
apoyar la transición a las tecnologías verdes como la energía eólica, que a
veces puede ser difícil de financiar debido a los altos costos iniciales, ya
que no hay ingresos hasta que la planta de energía comienza a producir. Cuando
un fondo verde o un banco de inversión se hacen cargo de parte de la
financiación, el promotor del proyecto paga en efectivo, pudiendo luego pasar a
un nuevo proyecto de energía eólica, en lugar de estar atado al antiguo proyecto.
Un empujón para
producir más energía renovable y mejorar la eficiencia energética también
podría ayudar a Dinamarca frente a la caída de la producción petróleo y gas del
Mar del Norte. Un cambio que el año pasado lo llevó a convertirse en un importador
neto de energía, por primera vez desde 1996. La producción de energía de
Dinamarca fue sólo del 93% de su consumo de energía el año pasado, de un 102%
el año anterior. La energía renovable contribuye alrededor de un cuarto del
consumo bruto de energía del país.
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