Las empresas chinas deben cortar sus gastos de capital en cerca de un 7% este año, en la mayor reducción anual desde la crisis financiera mundial, lo que profundizaría el desequilibrio económico. La reducción de las inversiones de las empresas resalta los desafíos que China enfrenta este año para contener una desaceleración económico que deberá ser la peor en 24 años y que fue agravada por un mercado inmobiliario desquiciado. Los cortes podrán persistir, y la economía china, que se basó mucho en las inversiones, tendrá que acelerar el esfuerzo para un reequilibrio que fomente el crecimiento.
Las incertidumbres
económicas y una campaña del gobierno para reducir sectores que son grandes contaminadores,
con exceso de productos vendidos, significa que la inversión podrá caer también
el próximo año, es lo que sugieren las entrevistas con empresarios y analistas.
Un análisis de Reuters comprendiendo 355 empresas chinas –de farmacéuticas a
fabricantes de máquinas- muestra que la inversión deberá encogerse un 7,3% este
año, o 74 billones de yuanes (12,1 billones de dólares)- en relación a los
niveles de 2013, según datos de Thomson Reuters StarMine.
Para muchas
empresas, como Yunnan Tin, cuyas ventas e ingresos fueron alcanzados por la
desaceleración china, ser frugal es una cuestión de supervivencia. En promedio,
los analistas creen que la empresa, que es la mayor productora de estaño en el
mundo, reduzca sus gastos de capital en un 81% este año. "Creemos que la crisis económica persistirá,
y por eso es que mejor nos quedáramos de ojo en nuestra cartera", dijo
Pan Wenhao, del consejo de administración de la Yunnan Tin, que tuvo perjuicio
líquido de 1,27 billones de yuanes el año pasado. Otras [empresas] también
están asumiendo posturas más duras en tiempos difíciles.
Un estudio de
Reuters mostró que el monto de recursos en caja en 726 empresas creció un 13%
en los seis primeros meses de este año, en relación al mismo periodo el año
pasado, a medida que las empresas cortaron sus inversiones en faz de
incertidumbres. La fuga para seguridad ocurre en un momento en que la economía
china deberá crecer al menor ritmo en cinco años, en el tercer trimestre, pues
el crecimiento más lento de la inversión y la crisis en el sector inmobiliario
frenaron aún más la actividad económica.
Analistas
consultados por Reuters estiman que la economía china creció probablemente un
7,2% de julio a septiembre, el resultado más débil desde el primer trimestre de
2009, cuando el mundo sufría con la crisis financiera. Sin recuperación a la
vista, empresas como Anhui Jinhe Industrial, que fabrica productos químicos,
dicen preferir operar con seguridad. Pretende parar de invertir en la
ampliación de su capacidad a partir de este año, por un periodo no
especificado, mientras intenta reducir la "grasa"
de la empresa e intensificar la automatización, dijo, en marzo, la compañía en
su informe anual relativo a 2013. "A
partir de 2014, y por un largo periodo, el ambiente económico probablemente se
quedará más complicado."
Las inversiones han
sido un motor esencial para la economía china. Ellos fueron responsables por un
54% del crecimiento del año pasado, teniendo inyecciones privadas
correspondiendo a un 63% del total de 43,7 millones de yuanes (7,1 trillones de
dólares) en inversiones. Reflejando la vacilante economía china, los datos de
este mes deberían revelar que el crecimiento anual de las inversiones cayó a
cerca de un mínimo en 13 años, del 16,2%, de enero a septiembre.
No está claro si la
desaceleración se debe principalmente al enfriamiento de la economía china o el
resultado de los esfuerzos de las autoridades por eliminar la dependencia de
las grandes inversiones del país. Pero lo cierto es que las empresas de la
industria y los fabricantes de maquinaria de energía -los pesos pesados
habituales en las inversiones de capital- están a la vanguardia de los
esfuerzos para ahorrar, al lado de las empresas de telecomunicaciones,
alimentos, de bebidas y de los fabricantes de cigarrillos. PetroChina, uno de
los dos mayores importadores chinos de gas, reducirán su inversión en unos 11
millones de yuanes este año, en comparación con el anterior. Será la primera
vez que la compañía reduce las inversiones desde su debut en el mercado de valores,
en el 2000. Del mismo modo, se espera que la empresa minera China Coal Energy
reduzca su gasto en 7,5 millones de yuanes este año.
"En los sectores industriales tradicionales, se teme
que el gasto empresarial seguirá reduciéndose",
dijo Cai Jin, vicepresidente de la China Federation of Logistics and
Purchasing, que compila el índice oficial de gerentes de compras. "Debido a las reformas estructurales, no hay
necesidad de tanto carbón, tanto mineral de hierro y acero".
Después de 30 años
de crecimiento espectacular, superior al 10% anual, lo que sacó a millones de
chinos de la pobreza, pero también impactó en el medio ambiente y dejó al
gobierno y a los bancos con pilas de deuda, China está dispuesto a cambiar. Como
sostiene The Economist, China tiene un problema de deuda importante. Pero es
poco probable que cause una crisis repentina o hacer estallar la economía
mundial. Eso se debe a que China, a diferencia de la mayoría de los otros
países, controla a sus bancos y tiene medios para rescatarlos. En cambio, el
mayor riesgo es la complacencia.: que los funcionarios chinos hacen muy poco
para sanear el sistema financiero, con un peso sobre la economía por años, con
las formas zombis y las préstamos impagables.
La mitad de la
deuda de China fue contraída por empresas, la mayoría de esas, a su vez, tiene
deudas con las empresas estatales y los promotores inmobiliarios. A medida que
la economía se desacelera y los precios de la vivienda caen, muchos de esos
préstamos serán impagables. Los bancos informan que los préstamos incobrables
son sólo el 1% de sus recursos y sus auditores insisten que los bancos no están
mintiendo, pero los inversores en shares de precios de bancos sostienen que el
verdadero nivel es cercano al 10%.
Incluso si la
enorme franja de préstamos va mal, es poco probable que sea un colapso
financiero al estilo de Lehman Brothers. Por el férreo control del régimen
chino en su sistema financiero. La mayoría de los préstamos es de los bancos
controlados por el Estado, en gran parte a las empresas de propiedad estatal.
Si se enfrenta a una crisis de crédito en toda la economía, el gobierno (como
lo ha hecho en el pasado) simplemente pedirá a los bancos prestar más. En el
mismo equipo de las vastas reservas de divisas del país significa que China no
necesita preocuparse por el repentino agotamiento del capital extranjero, la
principal causa de muchas otras crisis de las economías emergentes.
China, además, quiere
reducir la contaminación y aumentar el consumo interno para preparar su
economía, más madura, para un crecimiento más lento, pero de mejor calidad. El
cambio, que incluye independizar la economía china de la dependencia de las
exportaciones, el crédito fácil y las altas inversiones, requerirá que el país
pague el precio de vivir con un menor crecimiento en el corto plazo. Los
analistas proyectan un crecimiento económico del 7,4% este año. Como resultado,
empresas como Hebei Iron & Steel, la mayor siderúrgica del país, se
preparan para tiempos de austeridad. La empresa dijo que no iba a embarcarse en
nuevos proyectos en 2014 y limitará el presupuesto del gobierno después de
vetas nuevos proyectos de acero en 2017.
Según el Fondo
Monetario Internacional, China superó este 2014 a Estados Unidos, líder
económico del planeta desde 1872. China superó
finalmente a los Estados Unidos. Según los últimos datos del Fondo Monetario
Internacional (FMI), China ya superó a Estados Unidos en el 2014, cinco años
antes de lo esperado, pues este resultado no se esperaba antes del 2019. Se
trata de un cambio histórico, ya que Estados Unidos ha sido la primera potencia
mundial desde que superó a Reino Unido en 1872.
2. En concreto, el
PBI de China alcanzaba en 2013 los 16.15 miles de millones de dólares, mientras
que el estadounidense unos US$ 16.77 miles de millones. Un año después, el
escenario ha cambiado por completo, dejando a China en el primer puesto, con 17.632
miles de millones de dólares, frente a los 17.416 de dólares de Estados Unidos.
3. Este logro en la
historia de la economía internacional sería el resultado de las sólidas tasas
de crecimiento de China, de un 7.4% en 2014, y previstas en un 7.1% para 2015.
A largo plazo, y para mantener este nuevo orden mundial, China deberá apuntar a
una transición económica sostenible, y más dependiente de su demanda interna.
4. El FMI prevé que
para 2019, el PBI chino podría alcanzar los 26.9 miles de millones de dólares,
mientras que el estadounidense, se mantendría en el segundo puesto, con 22.1
miles de millones de dólares. Por ello, este nuevo orden mundial se mantendría,
al menos, durante los próximos cinco años.
5. Pese a todo, se
considera que Estados Unidos sigue siendo un país mucho más rico que China,
debido a que los ingresos por cada uno de los habitantes chinos suponen solo la
quinta parte del ingreso promedio estadounidense. Dicha medición ha sido
realizada en paridad de poder de compra, siendo la más rigurosa.
La tormenta en el sector de bienes de
lujo
Las altas tasas de
crecimiento parecen haber pasado de moda en la industria de bienes de lujo.
Después de varios años de ingresos y ganancias en las alturas, la
desaceleración de las ventas a raíz de la caída del entusiasmo de los
consumidores asiáticos, la volatilidad de los tipos de cambio y la
inestabilidad geopolítica están pasando factura. Las protestas estudiantiles en
Hong Kong son sólo la última mala noticia que llegó a los proveedores de bolsos
y zapatos. Entre el 10 y 20% de las ventas totales mundiales de lujo son hechas
en la ciudad. Las manifestaciones y los enfrentamientos con la policía hicieron
que las compras colapsaran.
La industria ya
sufre las consecuencias de las sanciones contra los rusos de altos ingresos
-otro gran consumidor del grupo de productos de lujo- y la reducción en el
gasto de los chinos, después de una campaña gubernamental contra la corrupción
y la caída de los precios inmobiliarios. Ahora, los ejecutivos y analistas de
la industria dicen que los disturbios en Hong Kong amenazan con ser el colmo
para el mercado global de lujo que, según Bain & Co, tuvo una facturación
de alrededor de 217 billones de euros en 2013. "Es como un huracán o un tifón -usted sólo tiene que manejarlo",
dijo un ejecutivo de uno de los mayores grupos de productos de lujo en Europa.
Además de los
problemas en Asia, muchos temes que los conflictos en Irak y Siria afecten los
hábitos de compra en Medio Oriente. Las nuevas sombras sobre la economía
europea están socavando las ventas en el continente y también traen más cautela
en Estados Unidos, el mayor mercado de lujo del mundo. La propagación del ébola
trajo temores de que los turistas desistan de los viajes y gastos. "Parece que hay un tormenta perfecta
cerrándose en la industria de bienes de lujo", dijo el analista Luca
Solca, de Exane BNP Paribas.
Las acciones de los
grupos de artículo de lujo estaban en fuerte caidas este año, sobre todo las
diversas empresas de moda que salieron a la bolsa en los últimos 36 meses para
aprovechar la demanda china. Las acciones de Prada, Moncler, Salvatore
Ferragamo y Brunello Cucinelli, que llegó a las bolsas a mediados de 2011,
perdieron un 30% en los últimos 12 meses. Entre los principales grupos, los
mejores desempeños como Kering, lograron acompañar al índice MSCI World. Los de
peor desempeño, como la americana Coach, están alrededor del 40% detrás.
En Prada, cuyas
ganancias cayeron un 20% en el primer semestre, el CEO Patrizio Bertelli
advirtió en septiembre que el "escenario
actual no muestra signos de mejora y que las condiciones económicas y
geopolíticas difíciles influyen negativamente en la actitud de los consumidores".
En septiembre, Richemont, que tiene sede en Suiza y es propietaria de las
marcas Cartier y Montblanc, informó un crecimiento orgánico del 4% en los cinco
meses hasta el 30 de agosto (con exclusión de las divisas), el número de
expectativas.
Aunque algunos
países emergentes continúan con un crecimiento por encima del 10%, el aumento
en el gasto de los segmentos de altos ingresos en el sudeste de Asia y África
subsahariana no es suficiente para reemplazar el viejo dinamismo de China. Bain
estima que el incremento en las ventas de bienes de lujo en China cayó un 2% en
2014. En 2011, el aumento fue del 30%.
Además de las
presiones económicas y geopolíticas, ejecutivos y analistas temen que las
marcas de la industria de la moda también se enfrenten a una amenaza más
profunda en el largo plazo: un cambio en la naturaleza de los gastos de un
nivel más alto, lo que pondría presión a la baja sobre los modelos de negocio
de los grandes grupos de lujo. Los medios digitales y la diversificación y la
complejidad cada vez mayor de los gustos de los consumidores llevaron a una
fragmentación de la demanda. Los esfuerzos para mantenerse al día con los
rápidos cambios en los patrones de compra internacionales que empujan los gastos
de capital de los grandes grupos de lujo y desafían la capacidad de soportar
personal administrativo para tratar con eso. Algunos predicen cambios
administrativos en grandes grupos.
"El lujo es culturalmente específico y lo que es de
lujo en Londres, París, Tokio o Hong Kong no lo es necesariamente de lujo en
Estados Unidos", dijo Pam Danziger, de Unity
Marketing, una firma de consultoría americana especializada en las tendencias
de los consumidores de altos ingresos. Una encuesta publicada por Euromonitor
indica que Estados Unidos continúa siendo el mayor mercado de bienes de lujo en
el mundo, con ventas por 78 billones de dólares en 2014, más del doble que el
segundo más grande, Japón.
Según Bain, sin
embargo, entre el mundo de los consumidores de lujo, los de América del Norte
son los que gastan menos en términos anuales, con 400 euros por año, en
comparación con los 1400 euros en Medio Oriente y los 1250 euros de los chinos.
En Europa Occidental están gastando 450 euros per cápita. Los datos ponen de relieve
la importancia del surgimiento de grupos americanos de "lujo asequible", como Michael Kors
o Tory Burch, que muestran un fuerte crecimiento en Europa y Estados Unidos.
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