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17/03/2016 | Enfoque: La acción descentralizada de las energías renovables

De Nuestra Redacción

En diciembre pasado, los gobiernos del mundo se reunieron en París para negociar un acuerdo climático global. Esto se consideró como un gran avance. Hasta ahora, los acuerdos climáticos eran "top-down" (de arriba a abajo), dando objetivos y calendarios a los países para reducir las emisiones de carbono.

 

El acuerdo de París, por el contrario, permite a los gobiernos elaborar sus propios planes de reducción de emisiones. Cada cinco años, los gobiernos se reúnen para revista qué tan bien cada país lo hizo en el cumplimiento de sus promesas. Esta estrategia "bottom-up" (de abajo a arriba) es una notable salida desde el enfoque convencional top-down.

Pero para que esta estrategia de abajo hacia arriba para hacerlo funcionar, los gobiernos deben estar dispuestos a invertir fuertemente en la mitigación del cambio climático. La mayoría de las investigaciones sobre el cambio climático lo trata como un problema global de acción colectiva. Las naciones individuales deben asumir los gastos y los esfuerzos de reducción de las emisiones -pero los beneficios repartidos por todo el mundo. Por lo tanto, los gobiernos se ven tentados a tomar un "viaje gratis" para cosechar los beneficios de los esfuerzos de los demás, sin reducir sus propias emisiones. Como resultado, todo el mundo sufre el cambio climático.

Entonces, ¿cómo puede una estrategia bottom-up basado en el trabajo de acción descentralizada? La razón más importante para el optimismo es que las naciones de todo el mundo han estado invirtiendo fuertemente en tecnologías que ofrecen las energías renovables -turbinas eólicas, paneles solares, biomasa y así sucesivamente. En 2014, las inversiones globales alcanzaron 270 billones de dólares. China llevó el paquete, invertir 83 billones de dólares en turbinas eólicas y paneles solares. Estados Unidos estuvo en un distante segundo lugar, una inversión de 38 billones de dólares, especialmente en energía eólica. Indonesia, Chile, México y Kenia invirtieron más de mil millones de dólares cada uno.

El boom de la inversión viene en gran parte debido a que el costo de generación de electricidad renovable ha disminuido rápidamente. Sin embargo, las empresas siguen invirtiendo en estas tecnologías sólo en las naciones con políticas de gobierno que apoyan el crecimiento de las energías renovables. Debido a que los combustibles fósiles contaminantes siguen siendo sobre todo más baratos que las energías renovables, la energía limpia requiere subsidios u otras similares.

¿Los gobiernos están listos para el reto? Una investigación reciente de ciencia política muestra que las inversiones en energías renovables permiten a los gobiernos de ambos dar cuenta de sus objetivos ambientales nacionales y obtener ganancias políticas mediante la distribución de los recursos a los grupos políticamente poderoso. Para los gobiernos, las renovables son un "political winner". Los gobiernos de todo tipo, como las energías renovables, ya ayudan al medio ambiente y, al mismo tiempo, hacen felices a los grupos influyentes. En un articulo reciente en The Washington Post, se muestra que los gobiernos democráticos, en particular, son propensos a adoptar políticas de energía renovable ambiciosos y eficaces cuando las instituciones electorales dan a los votantes rurales mucha influencia a través de lo que los científicos políticos llaman malapportionment (como una mala distribución).

El malapportionment significa que algunos votos son más valiosos que otros. En los distritos electorales rurales, hay pocos votantes por representante, por lo que el valor político de cada voto es muy alto. Esa mala distribución no siempre ayuda al medio ambiente; que al mismo tiempo da lugar a impuestos a la gasolina más bajos y menos apoyo para los acuerdos climáticos. Pero en este caso, lo ayuda.

Cuando los votantes rurales son de gran alcance, los gobiernos pueden poner en práctica una política de "feed-in tariff" (FIT). Tal política obliga a las empresas eléctricas a pagar más por la electricidad renovable. La mayoría de las fuentes de energía renovables, tales como los parques eólicos y solares, se basan en grandes extensiones de terreno. Debido a que los agricultores tienen un montón de tierra, están bien posicionados para tomar ventaja de FIT. Ellos usan sus tierras para instalar turbinas eólicas y paneles solares, y el ajuste hace que estas inversiones sean rentables.

Entre los que siguen estas políticas, Alemania es bien conocida por sus generosas feed-in tariffs. En diciembre de 2013, Financial Times informó que los agricultores alemanes "obtienen beneficios de la cosecha de energía renovables", señalando cómo las FIT alemanas garantizarían dos décadas de beneficios a los propietarios de grandes extensiones. En 2014, Alemania generó 27% de su electricidad de las renovables. Los entusiastas de las tecnologías limpias consideran que esa es la evidencia de una política de "gran éxito".

Otros países utilizan diferentes políticas. En Estados Unidos, el gobierno federal ofrece una rebaja de impuestos a los productores de energía renovable y los estados a producir energía renovable obligatoria para las empresas eléctricas. En China, el FIT no es sino una de muchas políticas, como las subvenciones a la inversión y exenciones fiscales. Tales políticas -y ganancias - crecen con sus propios partidarios. Por ejemplo cuando un fabricante de turbinas eólicas se beneficia de la generación de electricidad renovable, el fabricante se convierte en un defensor de aún más los subsidios gubernamentales para la generación de electricidad renovable. Con el tiempo, estos nuevos defensores se vuelven más poderosos, el gobierno tiene un fuerte respaldo para su política de energía limpia y menos razón para dar marcha atrás.

Por supuesto que hay un costo. Según los detractores, como la revista The Economist, "la entrega de enormes subsidios en el largo plazo para parques solares fue imprudente; la abolición de la energía nuclear con tanta rapidez es una locura". Los investigadores de RWI Essen, el instituto de investigación económica alemán, advierten que el FIT alemán ha hecho subir los precios de la electricidad residencial, perjudicando a los hogares pobres. Estos críticos señalan que cuando el FIT obliga a las empresas de energía a comprar una electricidad renovable costosa, ese costo extra pasa a los consumidores.

El subsidio a los que producen energía renovable tiene un lado bueno: los gobiernos pueden hacer que las políticas fiables ayuden a reducir las emisiones año tras año. Sin embargo, estas políticas son a menudo tan caras que hacen temblar a los economistas.

El desafío es, entonces, mantener bajos los costos de la política de energía renovable sin dejar de impulsar la industria de la tecnología limpia en pleno auge de innovación. La escalada de costos podría dar lugar a una reacción política. A largo plazo, el éxito político sin control de las energías renovables puede ser el peor enemigo de la revolución de energía limpia.

Renovación del apetito inversor por las empresas petroleras

Fue uno de los periodos más oscuros de la caída del mercado petrolero. La economía global estaba mostrando nuevas señales de desaceleración, y los precios del crudo se derrumbaron, tan pronunciadamente que prácticamente todos los pozos en Estados Unidos se transformaron en no rentables. Pero cuando Diamondback Energy salió a recaudar 226 millones de dólares en nuevas acciones esa semana a mediados de enero, la empresa de petróleo y gas encontró más compradores de lo que podría. Tenía cerca del doble de la cantidad de acciones que vendió, a cuatro millones. Desde Diamonback emitió el equity ese día, la cotización de la empresa aumentó más del 29%.

Al otro lado de la industria del petróleo, los inversores han estado poniendo sus apuestas a que los precios han tocado fondo. Los inversores en búsqueda de riesgo, como los hedge funds y las firmas de private equity, que ya estaban luchando por prestar dinero a las empresas de energía a altas tasas de interés y términos onerosos, están entre aquellos que han olido la oportunidad en una reaparición potencial. Sin embargo, algunas de las apuestas más grandes y de mayor éxito en el petróleo están apostadas por los fondos de inversión y los fondos de índices.

Con la desaceleración de la producción, los precios del petróleo han subido en las últimas semanas. La International Energy Agency declaró en un informe que "hay indicios de que los precios podrían haber tocado fondo", citando el progreso entre los principales países productores de petróleo sobre una congelación de la producción y el corte de suministro en Irak, Nigeria y Emiratos Árabes Unidos. Todavía hay un camino por recorrer antes de una recuperación completa. Muchos analistas advierten que la reciente recuperación de los precios podría fácilmente revertirse. Ellos argumentan que el principio de acuerdo entre Arabia Saudita, Rusia y algunos otros países productores de congelar la producción a los niveles de enero probablemente hará poca diferencia en la oferta mundial.

El último lunes, las preocupaciones sobre los suministros surgieron con los analistas expresando más escepticismo sobre si Irán podría cumplir con la congelación. Los precios, sin embargo, siguen estando más de un 40% más que en sus mínimos de mediados de febrero. Y eso ha hecho que los inversores estuvieran más optimistas sobre la energía.

Las compañías de petróleo y gas han emitido alrededor de 11 billones de dólares en equity sólo en los dos primeros meses de este año, según el proveedor de datos Dealogic, poniendo al sector en el camino de los 24 billones de dólares que recaudó el año pasado. Entre las empresas que han sido capaces de asegurar el capital de los mercados de valores son muchas medianas empresas de exploración y producción que han sido líderes en la revolución shale, como Marathon Oil, Devon Energy, Pioneer Natural Resources, Concho Resources, Parsley Energy, RSP Permian y Diamondback.

Las ofertas de acciones están ayudando a las empresas a mantener sus campos de petróleo, reuniendo las nóminas y manteniéndose al día con los pagos de deuda en un momento en que la producción y los ingresos están cayendo. Mientras que añade flexibilidad para muchas de las empresas más fuertes, más de 100, mayormente empresas de petróleo y gas pequeñas se han visto forzadas a la quiebra en los últimos meses, ya que los bancos piden líneas de crédito y frenan ampliamente los préstamos a la industria. "El mercado ve a los que tienen y a los que no tienen", dijo Robert Santangelo, co-director de mercado de equity capital para el Credit Suisse. "Y ha hecho un buen trabajo la asignación de capital para sobrevivientes".

Desde el inicio de 2015, el Credit Suisse ha anotado 126 millones de dólares en ingresos procedentes por la suscripción de acuerdos de capital en los sectores de petróleo y gas, incluyendo la oferta de Diamondback, más que cualquier otro banco de inversión, según Dealogic. Muchos de los emisores de valores están en activos en la cuenca Permian del oeste de Texas y Nuevo México, la fuente de más del 20% de la producción doméstica, lo que ayuda a explicar por qué la producción del campo ha sido más resistente que prácticamente cualquier otro campo en el país. La producción a principios de febrero superó los dos millones de barriles por día, frente a los 1,4 millones de barriles por día, hace dos años.

Pioneer Natural Resources, por ejemplo, anunció en enero una oferta de 1.4 billones de stock offering para ayudar a financiar su programa de capital de 2016, que mayormente pondera la cuenca Permian. Poco después, la compañía ha decidido reducir la perforación cuando los precios del petróleo cayeron por 10 dólares por barril. El dinero de la oferta de capital añadido, sin embargo, da a la empresa uno de los balances más fuertes de la industria para aumentar la producción cuando los precios se estabilizan y suben. "Si los precios se recuperan a mediados de 2016, si se recuperan para finales de 2016, si se recuperan para principios de 2017, tendremos una tremenda potencia de fuego para ponernos en marcha mucho más rápido que cualquier otro", dijo Scott D. Sheffield, presidente ejecutivo de Pioneer.

Incluso las empresas más fuertes no son inmunes a la presión, sin embargo. Diamonback, por ejemplo, tuvo que descontar sus acciones en un 3,5% del precio de mercado cuando emitió nuevas acciones en enero. El rebote de los precios del petróleo han sofocado al menos temporalmente, la especulación de los analistas que muchas más empresas van a quebrar o buscar fusionarse con competidores más grandes. Hay señales de que el mercado de petróleo está comenzando a recuperar su equilibrio entre la oferta y la demanda nueva, pero todavía hay un gran exceso de petróleo en todo el mundo.

La producción de petróleo de Estados Unidos está cayendo rápidamente, por más de medio millón de barriles por días desde la primavera pasada, y la disminución debería acelerarse: El número de plataformas de petróleo ha caído en casi un 75% desde el pico de 2014. Esta es la primera vez desde la recesión de 2009 que el número de equipos ha caído por debajo de 400 plataformas de perforación. Ahora, con el calentamiento del tiempo y las refinerías comenzando su mantenimiento para las mezclas de verano, los excedentes de los inventarios de gasolina están empezando a ceder.

La producción de crudo también está cayendo en Nigeria e Irak como consecuencia de los ataques de la resistencia contra los oleoductos. Un comodín es Irán, que ha tardado en cumplir su promesa de exportar un adicional de 500 millones de barriles de crudo al día, ahora que las sanciones nucleares se han levantado. No obstante, los buques cisterna llenos de petróleo iraní han salido del puerto en los últimos días con destino a España, Francia, Rumania y Tanzania.

La capacidad de las empresas estadounidenses para ir al mercado equity por capital está ayudando a financiar la producción. Y una vez que el precio del petróleo suba por encima de los 45 dólares el barril, podría haber un resurgimiento de al menos parte de la producción disminuida. Muchas compañías están esperando a que los precios del petróleo y el gas se recuperen para poner los pozos ya perforados en línea o arreglar los pozos que han sido dejados de lado. "El aumento de capital no está disponible para todo el mundo ahí afuera", dijo Vance Scott, asesor de transacciones para Ernst & Young en América. "Si vemos un fortalecimiento de los precios del petróleo, en el rango de 40 a 45 dólares", añadió. "Hay empresas por ahí con una buena posición y estructura de costos que pueden obtener los rendimientos que ellos quieren".

Los costos de producción se han reducido casi tan abruptamente como los precios del crudo porque las empresas de servicios se han visto obligadas a bajar sus tarifas y los perforadores han desarrollado diseñados de pozos más eficientes. Rystad Energy, una empresa de consultoría con sede en Noruega que estudia los campos de petróleo de todo el mundo, ha estimado que el precio de equilibrio para la producción de los principales campos shale de América del Norte se redujo en más del 40% entre 2013 y 2015.

Aunque el futuro de los precios del petróleo sigue siendo incierto, los expertos dicen que el reciente aumento -si se mantiene- podría significar más ofertas de capital, pero sólo para las empresas fuertes. Santagelo, banquero del Credit Suisse, dijo que, si bien los precios del petróleo todavía pueden ser volátiles en los próximos meses, la industria shale está demostrando ser resistente.


Offnews.info (Argentina)

 


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