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30/10/2014 | Análisis: La ambigüedad china. Economía, Corrupción y sistema político

De Nuestra Redacción

Las inversiones extranjeras directas de China deberán por primera vez superar las inversiones hechas en el país, más una señal de que la influencia económica global está moviéndose para el Oriente.

 

Las inversiones extranjeras directas crecieron un 21.6% en los primeros nueve meses del año, en comparación al mismo periodo del año pasado, a 75 billones de dólares. Un operario de alto escalafón del gobierno dijo que, en el actual ritmo, hasta el final del año ellos probablemente van a superar las inversiones de otros países hechos en China. “Es sólo una cuestión de tiempo; si eso no acontece este año, acontecerá en un futuro bien próximo”, dijo Zhang Xiangchen, ministro asistente de Comercio. “China ya es un país exportador de capital y ahora está preparado para hacerse un exportador líquido de capital”.

De África y América Latina a Europa y Estados Unidos, las adineradas inversiones chinas están comprando inmuebles, empresas y otros activos, mientras el crecimiento en casa deberá caerse al menor ritmo anual en casi dos décadas y media. Este mes, una empresa de seguros china compró el hotel Waldorf Astoria, en Manhattan, por casi 2 billones de dólares, mientras que la misma semana la estatal Bright Food Group asumió una participación mayoritaria en el fabricante italiano de aceite de oliva Salov Group. Pero con 4 trillones de dólares en reservas internacionales administradas por el gobierno, y la política de apoyo de Beijing a las adquisiciones fuera del país, hay un potencial enorme para un flujo mucho mayor de inversiones en el exterior. El aumento de las inversiones externas a lo largo de la última década fue meteórico. En 2002, los inversores chinos gastaron sólo 2,7 billones de dólares en adquisiciones y nuevos proyectos fuera de China, pero en 2013 el total aumentó 40 veces, a 108 billones de dólares.

En el primer semestre de este año hubo una rara caída en las inversiones externas chinos, según datos alternativos divulgados por el centro de estudios americano Heritage Foundation. Pero hubo un aumento de los negocios en el tercer trimestre, según el Ministerio del Comercio, mientras las inversiones foráneas  hechas en China registraron el peor desempeño desde el ápice de la crisis financiera. En julio y agosto, las inversiones con dirección a China se cayeron un 14% y un 17%, respectivamente, en relación a los mismos meses del año pasado. Esas inversiones tuvieron una cierta recuperación en septiembre, pero el total de 87,4 billones de dólares para los primeros nueve meses del año aún representa una caída del 1,4% sobre el mismo periodo del año pasado.

Con excepción de una caída durante la crisis financiera mundial, las inversiones extranjeras directas en China vienen creciendo constantemente desde que el país ingresó en la Organización Mundial del Comercio (OMC) en 2001, alcanzando el récord de 118 billones de dólares el año pasado, mientras las inversiones directas hechas por China en el exterior podrán quedar cerca de 130 billones de dólares en 2014. El Ministerio del Comercio adoptó este mes nuevas medidas que significan que ya no va someter a examen las inversiones externas por encima de 100 millones de dólares, aunque aún exija que todos los negocios sean "registrados" y las aprobaciones de otras agencias sean necesarias para la mayor parte de los negocios. "Se espera que [las reglas más flojas] vengan a acelerar el flujo de capital de China para el exterior", dijo Alistair Meadows, director de capital internacional de la consultora JLL para Asia-Pacífico.

En medio la renovados temores de desaceleración global, un “aterrizaje forzoso" de China sería el peor de los mundos. Significaría un contagio ineludible en los mercados emergentes, justamente cuando un cambio de vía en la política monetaria americana está a camino. Pero no es lo que se ve ahora; andar más lentamente es bien diferente de una frenada brusca. Pero, en tiempos de desconfianza, cualquier señal negativa puede hacerse algo bien mayor de lo que es. El crecimiento del 7,3% del PBI chino en el tercer trimestre vino un poco mejor que el esperado (un 7,2%), pero es la menor variación desde el inicio de la serie histórica, en el primer trimestre de 2009, el auge de la turbulencia con la crisis americana.

Los datos de septiembre, aunque mixtos, apuntaron situación mejor que en agosto, lo que no deja de ser un coraje, como el alza del 8% de la producción industrial. Pero otros indicadores, como inversiones en activos fijos, ventas en minoristas y medidas amplias del sector inmobiliario fueron más débiles el mes pasado.

Los analistas evalúan que el conjunto de datos sugiere que la pérdida más fuerte de ritmo vista en agosto puede estar enfriando y que el momento es de estabilización de la actividad después de una serie de medidas puntuales toma por el gobierno chino. De cierta forma, el hecho de que China "crezca menos" entró en la cuenta de los inversores desde el 12º Plan Quinquenal (2011 la 2015), divulgado en marzo de 2011.

En aquella ocasión, el gobierno estableció una meta de crecimiento promedio para este periodo del 7%, menor que un 7,5% estipulados en el 11º Plan Quinquenal (2006 la 2010), dejando para atrás era de crecimientos voluptuosos, de dos dígitos. Fue un reconocimiento de que la economía necesitaba hacer la transición a una trayectoria de crecimiento menor, sin embargo más sustentable. El hecho de haber una meta justifica la incautación alcanzable, lo que es muchas veces objeto de crítica y de especulaciones en el mercado. Es un pensamiento racional: si el gobierno definió la meta, entonces va alcanzarla. Y si la coyuntura no corrobora esa meta, entonces más paquetes de estímulos vendrán.

El mayor embrollo para el mercado en términos de expectativa, por lo tanto, no parece ser la meta en sí, pero una meta no factible y poco factible. Tal vez sea ese el caso ahora. En marzo, China ratificó en el Congreso el objetivo de crecer un 7,5% en 2014. O, mejor, "en torno a un 7,5%". Aunque la performance del PBI del cuarto trimestre haga con que la meta de 2014 sea alcanzada, la de 2015 es una incógnita y analistas están volviendo a ver el crecimiento para abajo del 7%. Uno cuestión práctica es que para tenerse un crecimiento medio del 7,5% definido del 12º Plan Quinquenal (de 2011 la 2015), la meta de 2015 tendría que caerse para un 4,5%, lo que parece bastante improbable.

Pero, tal vez, debiera ser menor que un 7%: "una meta menor sería una señal fuerte de que el foco principal de los líderes chinos son las reformas estructurales, no la flexibilización de la política, a fin de garantizar un camino más cojo de desarrollo", dicen los economistas del Nomura, en Asia, en estudio. Algunas razones justificarían esa reducción de la meta de crecimiento en China, según la institución: 1) sería un catalizador para un posible exceso de flexibilización monetaria, una vez que la economía ya está altamente apalancada (el crédito en proporción del PBI subió del 79% del PBI en 2009 a un 226% ahora); 2) la aceptación de un "poco de dolor" de corto plazo para ganarse en el largo plazo, disminuyendo la dependencia excesiva del crédito y de la inversión; 3) la búsqueda por el reequilibrio en el modelo económico, lo que significa un aumento del PBI de servicios y del consumo de las familias; 4) la tasa de desempleo ya no es un problema como en la crisis y el mercado apretado puede alimentar la inflación de los salarios; 5) sería un reconocimiento que el crecimiento potencial disminuyó en línea con la fase en que se encuentra la economía de China; 6) el aumento de la credibilidad en el mercado.

"Los inversores se hicieron más conscientes de las vulnerabilidades macro en China y para protegerse contra la posibilidad de un aterrizaje forzado han atribuido un mayor premio de riesgo al país (...). Es decir evidenciado por el desempeño inferior del índice Shanghai Composite contra todas las otras bolsas asiáticas desde la crisis financiera global, a pesar de China tener la economía que más crece", concluye el estudio.

Reediciones de la guerra cambiaria

La guerra cambiaria volvió, pero esta vez el objetivo es apropiarse de más inflación en vez de más crecimiento. El ministro de la Hacienda de Brasil, Guido Mantega, popularizó el término "guerra cambiaria" en 2010, al describir las políticas empleadas en la ocasión por los principales bancos centrales del mundo para desvalorizar sus monedas y, así, aumentar la competitividad de sus economías. Ahora, muchos ven la depreciación de las tasas de cambio como una forma de evitar la deflación y la debilitación económica que ella trae. El bajo aumento de los precios alcanza economías en varias partes del mundo, de la región del euro hasta Japón e Israel. De las diez monedas con previsión de mayor devaluación hasta 2015, ocho son de países que enfrentan deflación o que siguen políticas para enflaquecer sus tasas de cambio, de acuerdo con datos de Bloomberg.

"Esa política de 'empobrecer los vecinos' no se trata de [recoger] reequilibrio ni crecimiento", dijo David Bloom, jefe internacional de estratégica cambiaria del banco HSBC. "Eso se trata de deflación, de exportar sus problemas deflacionarios para los demás". El término usado por Bloom se refiere al hecho de que cuando un país enflaquece su moneda, las divisas de los vecinos se quedan más fuertes abaratando las importaciones de estos. La deflación es tanto consecuencia como factor determinante de la desaceleración de la economía mundial que viene empujando la región del euro para más cerca de una recesión y reduciendo la demanda por exportaciones de países como China y Nueva Zelanda.

Haruhiko Kuroda, presidente del Banco de Japón, autoridad monetaria del país, dijo en septiembre que una tasa de cambio más débil del yen sería bienvenida para ayudar a cumplir su meta de inflación y que para conseguir eso puede extender su programa de estímulos económicos, ya en niveles sin precedentes en la historia del país. El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, así como su compañero japonés, admitió la necesidad de un euro más débil para evitar la deflación y hacer las exportaciones más competitivas, aunque haya negado la existencia de alguna meta específica para la tasa de cambio.

Después del peso argentino, en caída por la deuda del país y devaluaciones, el yen será la moneda con mayor depreciación entre las principales del mundo hasta el fin de 2015, según la mediana de las previsiones de estrategas consultados por Bloomberg hasta martes. La previsión es de declive del 5,9%, en la secuencia de la devaluación acumulada desde junio, del 5,6%. El euro también deberá estar entre las diez mayores depreciaciones, con previsión de reculo del 4,8%. En Nueva York, en el fin de las negociaciones, el dólar estaba cotizado a 107,18 yenes, mientras el euro era negociado a 1,2660 dólares.

Con inflación anual del 0,3% en septiembre, el bloque de 18 países europeos continúa muy lejos de su meta, de aumento de la inflación poco inferior a un 2%. El producto bruto interno (PBI) del segundo trimestre se quedó prácticamente estancado y Alemania, mayor economía del bloque, redujo este mes su previsión de expansión del 1,8% a un 1,2% en 2014. Las presiones deflacionarias en la región del euro comienzan a diseminarse para sus vecinos y mayores socios comerciales. Las devaluaciones proyectadas hasta el final de 2015 para las monedas de Suiza, Hungría, Dinamarca, República Checa y Suecia varían entre un 3,9% y un 5,7%, de acuerdo con estimativas recogidas por Bloomberg, en parte por medidas tomadas por las autoridades para impulsar los precios.

"La deflación viene rebosando para Europa Central y el Este Europeo", dijo Simon Quijano-Evans, que trabaja en Londres como jefe de análisis de países emergentes del Commerzbank AG. "Las tasas de cambio más débiles" van a ayudar a enfrentar ese problema, según Quijano-Evans. Hungría y Suiza entraron en deflación en los últimos dos meses, mientras la semana pasada el vicepresidente del banco central sueco, Per Jansson, atribuyó la caída de los precios en el país, en parte, a los cortes de intereses que el BCE usó para elevar la propia inflación. Una respuesta de política monetaria puede ser necesaria, alertó Jansson.

Aunque no sean exactamente medidas de estímulo, los controles cambiarios e Suiza, Dinamarca y República Checa - sean oficiales o no - tienen efecto similar, por limitar el alza de sus monedas en relación al euro. Medidas como esa son necesarias porque, aun después de la amplia onda de valorización del dólar, las monedas de ocho de los países desarrollados integrantes de la G-10 continúan sobrevaloradas en relación al dólar, de acuerdo con el criterio de paridad del poder de compra de la Organización para Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE).

Algunos bancos centrales están preocupados con el PBI en vez de la inflación. Eso es particularmente válido para países con gran base exportadora, para los cuales tener una moneda desvalorizada hace sus productos más baratos en el exterior. Nueva Zelanda, cuya inflación anual en el segundo trimestre fue la mayor en dos años y medio, anunció en septiembre su mayor intervención en el mercado de cambio en siete años, lo que llevó el dólar neozelandés a la menor cotización en relación al dólar americano en 13 meses. "La deflación es una parte tan importante en esa historia que es fundamental enfrentarla, con cualesquier medios necesarios", dijo Simon Derrick, estratega-jefe de cambio del Bank of New York Mellon Corp., que trabaja en Londres. "Si hay llevar la moneda para bajo, entonces que así sea. Es preciso enfrentar eso."


Las coreografías del sistema político chino

El presidente chino, Xi Jinping, pasó dos años implementando a la fuerza sus medidas contra la corrupción. Hoy, él debe indicar como pretende consolidar sus esfuerzos. Se espera que políticas destinadas a centralizar el control de los tribunales y de investigadores de casos de corrupción sean definidas en la reunión de cerca de 200 miembros seniors del Partido Comunista que Xi va a presidir en Beijing. En debate, estará la corrupción y el sistema jurídico del país. Deben ser anunciadas más censuras públicas a importantes políticos, según varios analistas. Lo destacado, dicen ellos, sería la expulsión de Zhou Yongkang, ex-hombre fuerte del partido, que muchos dan como correcta.

Hasta hace dos años, Zhou era uno de los nueve hombres que gobernaban China. El antiguo miembro del Comité Permanente del Politburó, responsable por la seguridad interna en el país, fue desde entonces transformado en propaganda de la campaña anticorrupción del presidente, que enmarañó autoridades en todos los niveles de gobierno. En 29 de julio, el liderazgo del partido colocó a Zhou bajo investigación por violaciones serias de la disciplina, frase que normalmente se refiere la corrupción. "Él es un tigre muerto", dice Wang Zhengxu, académico senior de la Universidad de Nottingham, en Reino Unido. Pero Wang no tiene certeza si Zhou será expulsado en la reunión del partido o más tarde.

La localización de Zhou, de 71 años, no es conocida. Él no respondió públicamente a las señales generalizadas de que era blanco de una investigación por corrupción que comenzó poco después que se jubiló, en el final de 2012, durante una transición de poder que hizo Xi el secretario-general del partido y, después, presidente. Las medidas adicionales contra Zhou fortalecerían la imagen de Xi como el líder más poderoso desde Deng Xiaoping - que lideró la transformación económica del país del fin de los años 70 hasta el inicio de los 90 - y serían un paso significativo para cumplir la promesa de combatir abusos de poder.

Además de derrumbar a Zhou durante su campaña anticorrupción, que ya incriminó a un importante general y más de 50 autoridades en el nivel de ministerios, Xi asumió el control de múltiples ramificaciones del poder, de las Fuerzas Armadas al cine, habiendo dicho a los  guionistas y otros artistas que ellos tienen el deber de fortalecer el orgullo de ser chino. Joseph Fewsmith, especialista en China de la Universidad de Boston en Estados Unidos, dice que el apoyo dentro de la élite del partido al ascenso rápido de Xi y sus acciones drásticas - incluyendo la derrumbada de los antiguos miembros del partido -refleja la aversión generalizada a la corrupción en los altos escalafones del partido, que genera el recelo entre sus miembros de un colapso al estilo soviético. "Nada de eso tiene precedentes. Él [Xi] realmente quebró la estructura", dice Fewsmith.

Aun así, Fewsmith dice que las tácticas duras de Xi contra la corrupción levantan preguntas fundamentales que no serán respondidas por años: "Será que usted consigue construir algún tipo de sistema jurídico con esas medidas autoritarias, o usted va a crear nuevos grupos exclusivos de poder?” La expulsión es la pena pública más severa del partido a la violación de la disciplina de un miembro, pero los abogados dicen que ella retiene un papel en la conducción del proceso criminal subsiguiente, particularmente en casos políticamente delicados.

Hasta ahora, Zhou enfrentó un interrogatorio interno secreto por mala conducta conducido por el Central Commission for Discipline Inspection , que está cerrado para evaluación externa y no incluye un abogado de defensa. Aun así, tales interrogatorios pueden producir pruebas que serán usadas en eventual juicio. Antes temido como el poderoso director del aparato de seguridad doméstica de China, incluyendo la policía, tribunales y prisiones, Zhou puede hacerse la mayor autoridad del Partido Comunista en enfrentar acusaciones criminales desde los juicios de 1980-81, que expulsaron el grupo próximo a Mao Tse-tung después que él murió. Ahora, semanas antes de completar 50 años como miembro del partido y a pesar de su reputación intimidante, Zhou parece que perdió su poder desde la jubilación y que no es capaz de enfrentar Xi, dicen analistas políticos.

Cualquier juicio de Zhou puede ser una sensación en un país donde la mayoría de los ciudadanos poco sabe sobre malas conductas de los líderes importantes, pero reclama que muchos son corruptos. Un modelo posible es el juicio de cinco días ocurrido en agosto de 2013 de otro antiguo miembro importante del partido, Bo Xilai - protegido de Zhou y rival de Xi durante cierto tiempo. El juicio combinó espontaneidad, incluyendo contestaciones de las acusaciones, con actos coreografiados, como transcripciones que parecían editadas. Bo fue condenado a la prisión perpetua por corrupción, desvío de dinero y abuso de poder.

Él negó las acusaciones de soborno y desvíos en su juicio, pero mostró algún reconocimiento de la acusación de abuso de poder, testificando que comió errores y fue negligente. Pero la tarea de probar las alegaciones para el público fue más difícil con el carismático Bo de lo que puede ser con Zhou y las ventajas políticas de la publicidad pueden ser más limitadas, dice Wang, de la Universidad de Nottingham. "Tal vez organicen un evento grandioso, tal vez no", dijo.

La caída de Zhou recaudó poco apoyo popular y no pareció dividir profundamente la estructura de la unidad partidaria. Algunos analistas dicen que Xi puede haber minimizado el impacto de la caída concordando en limitar la derrocada de otras autoridades. Zhou fue próximo al ex-presidente de China Jiang Zemin, pero, en los últimos 30 días, el político de 88 años participó dos veces de eventos como invitado de Xi.

Aunque el caso de Zhou sea tanto sobre política como sobre corrupción, él da un recado fuerte a los miembros del partido para que se queden dentro de las líneas básicas de disciplina definidas por Xi, dice Ran Liao, analista de asuntos chinos de Transparency International, que es acogida en Berlín. La justicia rápida ejecutada contra otros políticos durante la campaña muestra, dice, que "se que ellos quieran hacer algo, ellos pueden realmente movilizarse y concentrarse en una campaña, y causar un impacto".

Offnews.info (Argentina)

 



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