El cobalto, el coltán o el estaño son ejemplos de materiales cuyo precio se ha disparado en los últimos años debido a la elevada demanda que genera la imparable expansión del mundo de la tecnología. El mineral de cobalto, por ejemplo, tiene tanta demanda porque se utiliza mucho en las baterías de litio. El problema es que la llegada del auto eléctrico podría poner patas arriba la ya de por sí desproporcionada relación de oferta/demanda de este material.
La voz de alarma
procede de diferentes empresas de análisis financiero, las cuales han detectado
que compañías con grandes capitales han empezado a hacer acopio de enormes
cantidades de cobalto en vista de la inminente subida
de precios que va a sufrir este mineral de aquí a los próximos años. El
precio del cobalto empezó a registrar una importante subida a finales del año
2016, y se dice que para dentro de unos años podría alcanzar un pico similar al
que se registró con la crisis financiera de 2008.
El responsable de
esta subida en la demanda no será otro que el auto eléctrico, cuyas
baterías requerirán de este preciado material para poder ofrecer una autonomía
cada vez más extensa. Eso, recordemos, sin olvidar la ya de por sí
elevada demanda que ya generan sobre este mineral otros productos de
electrónica como los móviles, las tablets o las computadoras portátiles.
Tal y como señalan
algunas previsiones, para el año 2020 se espera que el 75% del total de las
baterías de litio del mercado incorporen algún componente de cobalto. A no ser
que alguna tecnología de última hora desplace a las baterías de litio de su
privilegiado lugar en el mercado -cosa que a corto plazo no parece que vayan a
conseguir ni las baterías líquidas ni las que funcionan con agua del mar-, esto
significa que las baterías de los autos eléctricos también incorporarán este
material entre sus componentes.
Pese a que en este
pasado año 2016 la demanda de cobalto por parte de los autos eléctricos ha
supuesto tan solamente un 6,5% de toda la producción de este mineral, se espera
que para el año 2021 este porcentaje se dispare hasta
por lo menos un 16,9%. En total, y hablando de cifras
netas, este incremento hará que la demanda de este material alcance la cifra de
las 130.000 toneladas.
Los proveedores de
Tesla y otros fabricantes de automóviles eléctricos están luchando para
asegurar los envíos de cobalto de baterías clave después de que un grupo de
fondos de cobertura acumuló una gran reserva de este escaso metal. En una audaz
apuesta a precios más altos, media docenas de fondos, entre ellos la suiza Pala
Investments y la china Shanghai Chaos, han comprado y almacenado unas 6.000 toneladas
de cobalto, por valor de 280 millones de dólares, según los inversores, traders
y analistas.
La reserva es
equivalente al 17% de la producción mundial del metal el año pasado. El aumento
del uso de baterías que contienen formas químicas de metal por parte de los
fabricantes de automóviles eléctricos chinos, junto con planes ambiciosos como
el Tesla de Elon Musk, han creado un telón de fondo fértil para los
especuladores que desean beneficiarse del aumento del apetito por el cobalto,
lo que le da más poder a las baterías de iones de litio.
Están apostando que
la demanda de vehículos eléctricos superará las expectativas del mercado y
empuja al alza el precio del cobalto con los fabricantes de baterías como
Panasonic, que hace las células de batería para Tesla, se apuran para bloquear
los suministros del material.
Se espera que la
demanda mundial supere la oferte este año en 900 toneladas, según la consultora
de commodity CRU. Se estima que la demanda de cobalto crecerá un 20% al año
durante los próximos cinco años, gracias a la compra de la industria automotriz
híbrida y eléctrica, cuya producción creció un 41% el año pasado. El precio del
cobalto, que se extrae casi exclusivamente en la República Democrática del
Congo, ha aumentado más del 50% desde noviembre a 21 dólares la libra y podría
aumentar aún más. Los precios subieron a un máximo de alrededor de 50 dólares
la libra en 2007, antes de caer a un mínimo de 10 dólares en 2015.
"Va a haber una mayor demanda de cobalto", dijo Ivan Glasenberg, director ejecutivo de Glencore, que controla
casi un tercio del mercado del cobalto. Cada aumento del dólar en el precio del
cobalto genera cerca de 55 millones de dólares en ganancias para la compañía.
Tesla comenzó la producción en su "gigafactory" de baterías en
Nevada hace un mes, agudizando su necesidad del metal, según los traders.
"Los
consumidores finales preocupados por los futuros aumentos de precios han estado
buscando llenar sus [stocks] y al mismo tiempo han tenido algunas compras
especulativas de los fondos de cobertura", dijo Edward Spencer,
analista de CRU.
Con algunas
compañías de cobalto puro cotizadas fuera de China, los fondos de cobertura se
han visto obligados a comprar metal físico para expresar su opinión alcista
sobre el metal. Aunque la London Metal Exchange tiene un contrato de cobalto,
no se negocia fuertemente. "Ellos rápidamente decidieron que comprar
cobalto físico era la única manera de obtener una exposición adecuada al precio
del cobalto", dijo un trader.
Sin embargo, los
traders advirtieron que los fondos podrían tener dificultades para vender el
metal con fines de lucro, porque el mercado de cobalto es relativamente pequeño
y la liberación de los nuevos suministros podría enviar rápidamente los precios
hacia abajo. Aproximadamente la mitad del consumo anual de cobalto proviene de
la industria de vehículos eléctricos. Mientras que los fabricantes de
automóviles han estado tratando de reducir la cantidad utilizada, que ha sido
difícil debido a su capacidad para mejorar la estabilidad de la batería y la
capacidad.
China también está
ayudando a generar las predicciones alcistas para la demanda. Mientras que la
industria de vehículo eléctricos del país ha dependido en los últimos años de
baterías sin cobalto, los fabricantes de automóviles han comenzado a cambiar.
Los analistas de Goldman Sachs estiman que el uso de cobalto en las baterías
eléctricas de China casi se duplicará para 2025.
La subida de los
precios de cobalto ha llevado a algunos fabricantes de baterías a comprar más cobalto
en el mercado spot, beneficiando aún más a los fondos que han acumulado el
metal. "Hay
un vacío completo allí" en términos de suministro, dijo Tony
Southgate, un comerciante de cobalto para Engelhart Commodities en Londres.
Entonces ¿dónde nos
deja con Tesla? Elon Musk aspira ambiciosamente a producir 500.000 autos
eléctricos al año para 2018, y Tesla ha declarado en repetidas ocasiones que el
cobalto se obtendrá exclusivamente en Norteamérica. Si esto es una suposición
realista es una historia diferente. El United States Geological Survey (USGS)
estima que la producción de cobalto en 2015 fue de 124.000 toneladas métricas.
Canadá y Estados Unidos juntos producen aproximadamente el 4% de la oferta
mundial, ni siquiera cerca de las necesidades de Tesla, sólo apenas para unos
de sus modelos. De hecho, las estimaciones de InvestorIntel muestran que medio
millón de unidades del Modelo 3 de Tesla equivaldría a 7.800 toneladas de nueva
demanda de cobalto, o aproximadamente el 6% de la producción anual de cobalto
de todo el mundo. The math
does not seem to add up. Tesla tiene dificultades para obtener
acuerdo de extracción de proveedores de material catódico tradicional y está
llegando a mineros juniors.
Precisamente con
respecto al paisaje de los juniors, eCobalt Solutions Inc. (anteriormente
Formation Metals) es una empresa canadiense de exploración mineral y desarrollo
minero que posee principalmente el proyecto de cobalto de Idaho, un depósito de
cobalto de alto grado y primario en Estados Unidos. Altamente esperado proyecto
es, con mucho, el más avanzado en la región y debe ir en línea en un año.
Se necesitarán dos
años más para funcionar a plena capacidad. Se calcula que la producción
alcanzará aproximadamente 1.500 toneladas al año durante un periodo de vida de
12,5 años, es decir, alrededor del 1% del mercado mundial. Compara esto con las
necesidades de Tesla para el modelo 3 y la nueva oferta de cobalto en América
del Norte parece muda en el mejor de los casos.
Un equipo de AB de
expertos en el mercado sostiene que con la iniciativa de Tesla el aumento de la
producción estadounidense de baterías de litio para automóviles eléctricos y la
expansión hacia los mercados emergentes, la revolución del número de pasajeros
tendrá un profundo impacto sobre los commodities.
El analista Paul
Gait clasifica las commodities que deberían beneficiarse más: 1. Cobre, 2.
Níquel, 3. Cobalto, 4. Grafito, y luego detrás: 5. Litio, 6. Manganeso, 7.
Aluminio. Pero añaden que los precios actuales de las materias primas no soportan
la demanda requerida de cobre. Escriben: "...La innovación en las baterías está
permitiendo una revolución eléctrica que tiene ramificaciones masivas...se
necesitaron 120 años para construir la moderna industria del cobre. La
revolución de los autos eléctricos podría requerir la base de la oferta de
cobre para duplicarse de nuevo, pero esta vez en sólo 20 años. Esto será una
hazaña prodigiosa y es simplemente inalcanzable a los precios actuales de las
materias primas...la necesidad total es de 35.8 millones de toneladas de
producción de cobre equivalente en los próximos 20 años...la verdadera cuestión
es cómo el lado de la oferta se mueve para acomodarse a la demanda y cuál es la
elasticidad del precio del suministro. Cuando los commodities son escasos desde
el punto de vista económico, cualquier aumento del crecimiento de la demanda
más allá de los niveles actuales será muy difícil de alcanzar”.
Suponiendo que
tenga lugar la transición a vehículos eléctricos, la industria minera mundial
necesitará un aumento de capital de entre US$350 a US$750 billones. Pero...el
aumento de capital está muy concentrado en.…cobre, níquel y cobalto...El litio
es una commodity abundante donde se requiere muy poco capital nuevo para
entregar toda la oferta que necesitaremos para permitir la transición del
vehículo eléctrico.
El cobre, el siguiente en la lista
El mercado mundial
del cobre lleva años de capa caída. Un excedente en constante crecimiento, que
podría alcanzar en pocos años el millón de toneladas, y un precio que no ha
cesado de reducirse desde los 10.000 dólares por tonelada en 2011 hasta los
5.650 dólares actuales, han lastrado gravemente las operaciones en este sector
minero. Sin embargo, la demanda del cobre crece a un ritmo anual del 3% y se
prevé un retorno al equilibrio en el mercado mundial hacia 2020. A no ser que
la generalización del auto eléctrico cambie radicalmente las cosas. O por lo
menos es lo que esperan las grandes empresas de minería. Sus analistas
anticipan que en 20 años circularán en el mundo hasta un total de 140 millones
de autos eléctricos. Su eclosión en masa está aún por llegar, cuando el precio
de sus baterías decrezca hasta el punto de inflexión donde entren en
competencia directa con los vehículos térmicos sin necesidad de subvenciones
oficiales. Algo que según los expertos ocurrirá durante la próxima década.
Para fabricar un
automóvil eléctrico se necesita una media de alrededor de 75 Kg de cobre, tres
veces más que en un auto convencional de motor térmico. El cobre es en los
eléctricos imprescindible y elementos principales sobre todo en la fabricación
de su motor. Huw McKay, vicepresidente de análisis y economía del mercado para
el gigante de la minería BHP ha declarado que, según sus cálculos, “para
construir la flota prevista de vehículos eléctricos en el mundo harán falta 11
millones de toneladas de cobre”.
Y dentro de la
industria minera no es el único en pensarlo. Otras empresas como Rio Tinto ya
están preparándose para extraer este metal en grandes cantidades de los principales
yacimientos de Estados Unidos o Mongolia. China, consciente de que su país se
va a convertir en la mayor factoría del mundo en cuanto a autos eléctricos,
adquirió el pasado año a través del grupo China Molybdenum una gigantesca mina
de cobre y cobalto en la República Democrática del Congo por 2.650 millones de
dólares.
A la vista de estas
previsiones, Perú o Zambia, otros enclaves geográficos ricos en cobre, serán
también foco de atención para las grandes empresas de minería. Y hay que tener
en cuenta que la demanda, según los analistas, no crecerá solamente por la
implantación del coche eléctrico sino también por la progresiva electrificación
de los países emergentes y la futura urbanización de unas ciudades cada vez más
grandes. Sin embargo, habrá otra cara menos amable en esta próxima era del
cobre. Este elemento pertenece al grupo de los metales pesados cuya extracción
a cielo abierto produce graves y permanentes contaminaciones por drenaje ácido.
La repercusión medioambiental será sin duda mayor en países del tercer mundo
donde las legislaciones al respecto son pocas o inexistentes. Resultará
entonces paradójico que para producir coches limpios con el medio de los países
más avanzados se contaminen gravemente otros donde se ubican las principales
minas de materia prima.
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