Pero China se está frenando y el desempleo entre sus jóvenes se ha disparado. El Producto Interior Bruto (PIB) de la segunda economía mundial creció un raquítico 0,8% en tasa trimestral en el segundo trimestre, lo que significa un tremendo frenazo tras el -también decepcionante- 2,2% del primero. Eso significa que la esperada reactivación tras el final de los drásticos confinamientos del Covid-19, que terminaron en noviembre pasado tras una oleada de protestas en el país, no va a llegar.

La desaceleración, además, va a continuar, parece destinada a continuar, dada la debilidad de las ventas minoristas, que se suponía iban a dispararse con la reapertura de la economía, de la inversión privada, y de las exportaciones.

Todo ello pone en peligro incluso el objetivo oficial de crecimiento para este año de «alrededor del 5%», que era la cifra más baja en más de cuatro décadas, excluidas crisis financieras mundiales, pandemias o revoluciones fallidas como la de 1989. Y aumenta la presión para que el Gobierno de Xi Jinping lance otro programa de estímulo económico, aunque no está claro que éste vaya a tener el impacto positivo que tradicionalmente han tenido estas iniciativas en la economía china. El gigante asiático está bordeando la deflación -es decir, la caída sostenida de los precios-, una situación en la que el gasto público pierde efectividad como dinamizador de la economía. En la década de los noventa, Japón puso en marcha grandes programas de gasto público para intentar salir de la deflación, con resultados más que cuestionables.

Ahora bien, que China se frente ¿va a tener consecuencias para el resto del mundo? Por de pronto, el precio del petróleo cayó ayer, a pesar de los recortes de producción anunciados por Arabia Saudí y Rusia, en una señal de que el mercado no cree que la naciente reactivación en Alemania y el final del temor a una recesión en Estados Unidos vayan a compensar la caída de la demanda. Hay más potenciales víctimas. Por ejemplo, la empresa que más vale del mundo, Apple, que obtiene el 18% de sus ingresos en China. Y nada menos que un tercio de todos los coches que fabrica Alemania se venden en China. Si los consumidores de ese país no compran un iPhone o un BMW , ningún otro mercado puede tapar ese agujero. Y, con una tasa de desempleo del 21% entre los jóvenes, no parece que ese segmento de población esté en condiciones de gastarse una fortuna por un teléfono móvil o en un automóvil.

En Estados Unidos, la posición más extendida es que el frenazo chino va a tener impacto, sobre todo en las economías dinámicas de Extremo Oriente. Así lo dijo ayer la secretaria del Tesoro de ese país, Janet Yellen -conocida por su cercanía hacia Pekín- en una entrevista a la agencia de noticias Bloomberg en la que resaltó que «muchas economías de Asia dependen de China para su propio crecimiento», por lo que la ralentización del gigante regional «va a tener consecuencias».

Yellen, sin embargo, descartó que vaya a producir una recesión en Estados Unidos. De hecho, los últimos datos de inflación y de confianza de los consumidores estadounidenses han hecho que las previsiones de recesión en esa economía hayan desaparecido prácticamente. El foco de preocupación, así, pasa de Berlín y Washington a Pekín.